Investori sú nenásytní. Firmy nemajú priestor na chyby

Cieľom americkej centrálnej banky je dostať infláciu k hladine dvoch percent bez toho, aby ekonomika upadla do recesie. Úspech takzvaného mäkkého pristátia zatiaľ ostáva neistý. Napriek tomu podľa najnovších údajov približne tri štvrtiny investorov veria v tento scenár.

Optimizmus prejavujú aj manažéri správcovských fondov. Minuloročný prieskum investorov spravujúcich takmer 700 miliárd dolárov, ktorý uskutočnila Bank of America, zistil, že 66 percent z nich počíta s mäkkým pristátím.

Vyzerá to tak, že nič sa nemôže pokaziť. Akciové trhy rastú spolu s odhadmi korporátnych ziskov, ktoré podporuje odolná ekonomika. Tá na celoročnej báze vzrástla o 2,5 percenta, oveľa rýchlejšie, než očakával Wall Street.

Investori majú všetko, čo si želali: slušný ekonomický rast, odolný trh práce aj klesajúcu infláciu. Zdá sa, že znižovanie sadzieb je v tomto momente len čerešničkou na torte.

Odhady analytikov na roky 2024 a 2025 hovoria o raste ziskov na úrovni jedenásť a dvanásť percent, čo je zhruba o tri percentuálne body viac, ako je dlhodobý priemer. Optimistické prognózy nepočítajú so spomalením hospodárstva. Ekonómovia sú o čosi opatrnejší. Pravdepodobnosť recesie vidia na približne 50 percent.

Trhoví obchodníci sa naučili, že nižšie sadzby poháňajú zisky spoločností a čiastočne majú pravdu. No vo všeobecnosti ide o chybný naratív.