Investori firmám nič nedarujú. Akcie sú našponované, výsledková sezóna preverí silu trhu

Po novoročnom zakolísaní akciového trhu sa investori pozerajú na nadchádzajúcu výsledkovú sezónu. Okrem samotných firemných správ a výhľade do ďalších mesiacov, ostáva pre investorov dôležitou otázkou, či ekonomika dokáže dosiahnuť „mäkké pristátie“.

Pre mnohých investorov pomôžu štvrťročné výsledky naznačiť, či sú nedávne poklesy akciových trhov opodstatnené, alebo či sú zisky spoločností dostatočne silné na obnovenie akciovej rely.

„Toto je veľmi zaujímavá a dôležitá výsledková sezóna na získanie potvrdenia o základných trendoch,“ povedal Raheel Siddiqui, senior investičný stratég spoločnosti Neuberger Berman.

Analytici očakávajú, že spoločnosti v indexe S&P 500 vykážu druhý štvrťrok po sebe rast ziskov. Podľa agentúry FactSet sa predpokladá, že zisky za štvrtý štvrťrok vzrastú o 1,3 percenta v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka. To je menej ako osempercentný rast zisku, ktorý analytici predpokladali koncom septembra. Za celý rok 2023 Wall Street teraz očakáva rast zisku o 0,8 percenta v porovnaní s rokom 2022.

Optimistickejší scenár vykresľujú stratégovia z investičnej banky Goldman Sachs. Podľa nich môžu zisky amerických spoločností v roku 2024 prekročiť súčasné prognózy, a to vďaka silnej ekonomike a klesajúcim úrokovým sadzbám. Stratég David Kostin predpovedá, že zisk na akciu spoločností z indexu S&P 500 v tomto roku vzrastie o päť percent na 237 dolárov, čo je nad odhadmi stratégov agentúry Bloomberg, ktorý je 231 dolárov na akciu.

„Vidíme potenciálne zvýšenie nášho odhadu zisku na akciu v dôsledku silnejšieho hospodárskeho rastu USA, nižších úrokových sadzieb a slabšieho dolára, a napriek nižším cenám ropy,“ myslí si D. Kostin.

Koncom tohto týždňa zverejnia výsledky najväčšie americké banky: JPMorgan, Citibank a Bank of America, ako aj najväčší správca aktív na svete BlackRock. V tom istom čase prídu na trh čerstvé údaje o inflácii, ktoré pravdepodobne ovplyvnia plány Fedu týkajúce sa úrokových sadzieb.

Veľká časť optimizmu, ktorý poháňal prudký rast akcií v posledných týždňoch roka 2023, sa opierala o údaje, že ekonomika sa spomalila natoľko, aby sa inflácia znížila, ale nie až tak, aby sa dostala do recesie. Scenár „mäkkého pristátia“ by Fedu umožnil prejsť na znižovanie úrokových sadzieb, ktoré mnohí investori považujú za čarovný prútik, ktorý by mal vykúzliť ďalší rast akcií.

To sa však nemusí stať, a firmy sa budú ešte dlhé mesiace konfrontovať s nesplatenými dlhmi, ktoré budú niesť vysoký úrokový náklad. To na druhej strane pribrzdí expanziu, čo budú musieť firmy priznať práve pri príležitosti ohlasovania hospodárskych výsledkov.

Problematická ziskovosť bánk