Investičný semafor prepol na výstražný signál

Americké akciové trhy skončili uplynulý týždeň prudkými prepadmi. Najväčšie straty zaznamenal technologicky orientovaný elektronický trh Nasdaq, jeho hlavný index stratil v piatok 2,2 %. Nadol ho stiahli silné výpredaje technogigantov, ktoré majú v indexe najväčšiu váhu – od Applu cez Microsoft, Google, Oracle až po Intel. Po skončení piatkového obchodovania boli akcie každej z uvedených firiem nižšie o viac ako dve percentá.

Objem obchodov na trhu Nasdaq bol o 3,2 % vyšší ako v predchádzajúci deň. Dominancia predávajúcich na trhu znamená zvýšenie počtu distribučných dní, ktoré sú pre investorov varovným signálom. Tých bolo v minulom týždni viac ako dosť - každý deň totiž priniesol intenzívne výpredaje na trhu Nasdaq alebo na newyorskej burze NYSE.

Tradičný index Dow Jones Industrial Average stratil počas piatkového obchodovania 1,3 %, širší S&P 500 si odpísal 1,6 %. Pre indexy S&P 500 aj Nasdaq je konečná bilancia minulého týždňa najhoršia v tomto roku.

Prudký prepad trhov priniesol aj zmenu v portfóliách riadených investičným semaforom TRENDU. Náš model prepol semafor na oranžovú krátko pred koncom štvrtkového obchodovania, piatkový prepad trhov teda modelové portfóliá nepostihol.

Intenzita poklesov hlavných indexov pri otvorení posledného obchodného dňa spôsobila, že trh reálne preskočil úroveň, pri ktorej by náš model signalizoval zmenu signálu (trh zaznamenal tzv. gap down), čo znamenalo automatickú zmenu oboch modelových portfólií hneď v úvode dňa. Od piatku tak obe portfóliá obsahujú výlučne inverzné ETF (verejne obchodovateľné fondy), ktorých hodnota bude stúpať s klesajúcim trhom.

Od začiatku tohto roku je to už druhé prepnutie investičného semaforu na červenú. V oboch prípadoch došlo k nemu v situácii, keď otváracia úroveň indexov bola nižšia ako intradenné minimum v predchádzajúcom dni. Finančnícka hantýrka si pre označenie takéhoto vývoja pomáha už spomínaným anglickým výrazom „gap down“. Pre investorov to znamená cenovú medzeru, kde nedošlo k žiadnym transakciám.

Intenzita prepínania signálov v posledných dňoch je na hony vzdialená od stability, ktorú investičný semafor TRENDU indikoval počas prvých troch mesiacov tohto roku, keď na ňom svietila bez prestania zelená farba. Dôvodov častejšej zmeny signálov je viacero. Hlavným z nich je fakt, že akciový trh je dnes podstatne odlišný od toho, ktorý sme videli v prvom štvrťroku.

Na trh sa vrátila vyššia volatila. Hodnota 14-dňového ATR (average true range), jedného z indikátorov používaných pre meranie cenových výkyvov, sa pri indexe Nasdaq Composite pohybovala v posledných týždňoch okolo úrovne 30 bodov. Dnes je o tretinu vyššia (42,2 bodu).

Počet akciových titulov, ktoré v piatok klesli na trhu Nasdaq na nové ročné minimum, dosiahol tohtoročný rekord (63). Predlžujúci sa zoznam klesajúcich akcií je ďalším signálom toho, že trh mieri nadol.

Pripomíname, že signály investičného semaforu TRENDU nie sú odporúčaniami na nákup alebo predaj cenných papierov, ale slúžia ako pomôcka pre individuálnych investorov pri identifikácii aktuálneho vývoja na americkom akciovom trhu. Náš model síce riadi reálne portfóliá, no zmeny v ich zložení sú uskutočňované v reálnom čase, nie po zverejnení zmeny signálu na eTRENDE.

Autor je výkonný riaditeľ poradenskej spoločnosti The Benchmark Research & Consultancy.

Vývoj modelových portfólií a referenčného indexu
(%, 20.12.2011 = 0, stav k 4.5.2012)

Investičný semafor svieti:

Denne aktualizovaný vývoj investičného semafora TRENDU nájdete tu.