Na historické cenové dno siahol už aj nikel

Opätovný pád

Hoci začiatkom minulého týždňa si ropa pripísala masívne zisky, rast dlho nevydržal. Ceny opäť klesali. Dôvodom boli slabšie čínske akcie a rekordná produkcia v Severnom mori. Objem produkcie Organizácie krajín vyvážajúcich ropu (OPEC) v snahe vytlačiť konkurenciu dosahuje tiež takmer rekordnú výšku. To pociťujú najmä spoločnosti v USA, ktoré ťažia ropu z bridlíc. Keďže majú vyššie ťažobné náklady, zaznamenávajú straty.

Hoci minulý týždeň sa mihol náznak snahy o obmedzenie ťažby v karteli OPEC, Saudská Arábia mieni pokračovať v dennej produkcii 10,2 až 10,3 milióna barelov ropy. Prebytok čierneho zlata na trhu sa ešte zväčší, keďže v októbri sa zo Severného mora podľa agentúry Reuters vyťaží najviac ropy za posledné dva roky. Aj napriek nárastu produkcie rok trvajúci pokles cien pripravil o prácu viac ako 5 tis. ľudí v britskom sektore ťažby ropy a plynu zo Severného mora.

Britská ropa Brent klesla o na 47,76 dolára za barel a ľahká americká ropa (WTI) sa oslabila 44,25 dolára za barel. Niektorí analytici tvrdia, že ropa WTI spadne až na úroveň 25 dolárov za barel a v nasledujúcich dvoch rokoch sa bude obchodovať v rozpätí 20 až 50 dolárov za barel.

Fed drží v napätí

Ceny zlata klesli na najnižšiu hodnotu od polovice augusta. Príčinou bol najmä dolár, ktorý sa na začiatku tohto týždňa stabilizoval a svoje urobili zverejnené údaje v závere minulého týždňa o počte novovzniknutých pracovných miest v USA. V auguste pribudlo menej pracovných pozícií, ako sa predpokladalo.

Nezamestnanosť však klesla na najnižšiu úroveň od roku 2008. Očakávalo sa, že zverejnené informácie objasnia, kedy Fed po dekáde zvýši úrokové sadzby. Neistota o načasovaní však drží zlato pod tlakom a bude tomu tak až do stretnutia Fedu 16. – 17. septembra. Spotová cena zlata, ktorá tento rok stratila už viac ako 5 percent svojej hodnoty sa oslabila na 1 119,1 dolára za troyskú uncu.

Zdroj: SITA / AP

Striebro ako prvé z drahých kovov vytvorilo nové tohtoročné minimá ešte v závere augusta. Vzhľadom na to, čo sa očakáva pri zlate, nemusia byť tieto nové tohtoročné minimá posledné. Analytici očakávajú pokles až k úrovni 14 dolárom za uncu.

Plné sklady niklu

Na londýnskej burze kovov (LME) sa cena niklu s trojmesačnou dodávkou obchoduje okolo 10-tisíc dolárov za tonu. Rovnako ako v prípade ďalších priemyselných kovov obchodovaných na LME to zodpovedá najnižším úrovniam od globálnej finančnej krízy z rokov 2008 až 2009. Kým cena medi alebo hliníka sa stále drží nad dnom, ktoré dosiahli počas najhoršieho výrobného kolapsu, ktorý po finančnom krachu nasledoval, nikel na dno už dosiahol. Počas bleskového prepadu 12. augusta cena niklu klesla na minimum 9 100 dolárov za tonu, čiže len kúsok od dna, na ktoré sa kov dostal v septembri 2008, mesiac po krachu Lehman Brothers. Nikel, ktorý na rozdiel od väčšiny ostatných priemyselných kovov zažíva štrukturálne uťahovanie na strane dopytu, tak aj rastúci počet zásahov ponuky súvisiacich s cenou kovu, je to mimoriadny výsledok.

Otázkou ostáva, či sa nikel stal obeťou iracionálnej paniky a strachu alebo volatility na trhoch, vyvolaných kolapsom čínskeho akciového trhu. Kľúčový rozdiel medzi súčasnou situáciou a kritickým obdobím pred siedmymi rokmi je úroveň zásob na trhu. V októbri 2008, kedy nikel zaznamenal historické dno, dosahovala úroveň zásob niklu 57-tisíc ton. Do januára 2010 zásoby stúpli na 166 000 ton. V porovnaní s nedávnym vrcholom z júna, kedy registrované zásoby niklu dosiahli 465 564 ton, asi netreba dodávať, že išlo o historické maximum. Tak markantný previs kovu na trhu tlačil ceny dolu ešte predtým, než začal kolabovať akciový trh v Šanghaji.

Agrokomodity bez vzruchu

Dianie na plodinách v poslednom čas nie je veľmi zaujímavé. Stav úrody sa mierne zhoršil, ale zdá sa, že kritické to už nebude. Podobne aj vlaha v pôde je vo väčšine prípadov dostatočná a suchá sú len lokálne. Vo všeobecnosti je dôležitý výhľad zásobovania trhu podľa posledného reportu WASDE, ktoré vydáva americké ministerstvo poľnohospodárstva počasie. Podľa augustového WASDE sa výhľad zásobovania na budúcu sezónu zlepšuje, jedine pri kukurici sa mierne zhoršuje. Preto za posledný mesiac kukurica klesla zo všetkých troch hlavných plodín najmenej.

Výhľad počasia je priaznivý. Až do októbra bude svet pozerať hlavne na USA, potom sa ťažisko prenesie na Brazíliu, ktorá bude siať hlavne sóju a aj kukuricu. Vzhľadom na dobrý výhľad zrážok v Brazílii by mala sója klesať následne viac. Aj exporty hovoria v prospech kukurice. Export sú vo všeobecnosti nižší ako v rovnakom čase pred rokom, ale v prípade kukurice je pokles najmenší. Trend je medvedí, rezistencie na sóji na úrovni 890 (centov za bušel), na kukurici 380 (táto ako jediná ešte neklesla na nové tohtoročné minimá), na pšenici 490 (táto už testuje tohtoročné minimá). Vo všeobecnosti sa Nečakáme však nijaký zásadný vplyv na trh.

El Niňo nespí

Odborníci varujú pred klimatickým fenoménom El Niňo. Hoci tohtoročné ceny agrokomodít výrazne klesli, hrozba nižšej produkcie kvôli nepriaznivým klimatickým podmienkam obmedzila pokles cien kakaa, palmového oleje aj kávy.

Sucho, ktoré k El Niňu neodmysliteľne patrí je už v súčasnosti možné pozorovať okrem Juhovýchodnej Ázie i v častiach strednej Afriky a v Južnej Amerike. Napríklad v Indii, ktorá je jedným z najväčších svetových producentov ryže, cukru či bavlny, spadlo za posledné tri mesiace oproti normálu o 12 percent menej zrážok. Slabšie monzúnové dažde by mohli spôsobiť menšiu produkciu cukru alebo ryže. Naopak vlhšie než obvyklé podmienky v južnej Brazílii sa pravdepodobne prejavia na tamojšej úrode cukrovej trstiny.