Graf týždňa: Recesia je na ceste, no zajtra ešte nepríde

Akonáhle sa krátkodobé úrokové sadzby zvýšia nad sadby dlhodobé, pre ekonomiku je to zlé znamenie. Bežne totiž platí, že krátkodobé sadzby sú nižšie ako sadzby dlhodobé. Ich otočenie v praxi to znamená, že bankám sa nevypláca požičiavať na dlhšiu dobu, keďže sa musia financovať omnoho drahšie ako by rady. To osekáva ich marže a znižuje záujem financovať dlhodobé investície.

Začiatkom týždňa sa na americkej dlhopisovej krivke objavili ďalšie známky budúcich problémov, keď výnosy na 5-ročných amerických dlhopisoch narástli nad výnosy na 30-ročných dlhopisoch. V technickom žargóne sa na dlhopisovej krivke objavila inverzia. Za posledné tri razy, keď sa tak stalo, recesia nebola ďaleko. Hrozí, že čoskoro sa objaví inverzia aj medzi 2-ročnými a 10-ročnými dlhopismi. Tá správne predpovedala všetky posledné recesie.