Extrémne akciové zisky signalizujú nebezpečný sentiment. Ohrozuje aj tých, čo nešpekulujú

Niektorí investori sa začínajú hrnúť do pochybných akcií označovaných ako „meme stocks“. Ide o akcie firiem, ktorých hodnota sa prudko prepadla a drobní investori vo veľkom stavili na ich opätovný rast, bez ohľadu na nedôveryhodný resp. poškodený biznis model. Na druhej strane existuje významná skupina profesionálnych investorov, ktorí v tom istom čase stávkujú na pokles týchto akcií – z logických dôvodov. Stret týchto dvoch svetov v roku 2021 spôsobil akciovú mániu a z burzy sa na niekoľko mesiacov stalo kasíno.

Drobní investori, ktorí sa následne popálili na medveďom trhu v roku 2022, sa ale vracajú späť. Index Solactive Roundhill Meme Stock Index, ktorý sleduje obľúbené akcie davu, tento týždeň vzrástol približne o 10 percent, na čele s akciami súvisiacimi s kryptomenami (rast akcií Coinbase je za posledný mesiac vyše 60 percent). Investori opäť oživujú aj akcie nerentabilného výrobcu personalizovaných fitness zariadení Peloton, ktoré za posledné týždne spevnili o tretinu.

Podľa odhadov spoločnosti JPMorgan and Chase odvodených z verejných údajov na burzách si denní obchodníci v minulom týždni nakúpili akcie v čistej hodnote 2,8 miliardy dolárov, čo je suma, ktorá je vysoko nad 12-mesačným priemerom.

Raketový rast a čo ďalej?

V úvodných šiestich minútach stredajšieho obchodovania minulý týždeň vzrástli akcie online predajcu ojazdených automobilov Carvana o 43 percent, čo je viac, než za celý tento rok dosiahol rozbehnutý technologický index Nasdaq. Akcie Carvany vzrástli od januára takmer o 1 080 percent, čo predstavuje bezprecedentne najväčší zisk spomedzi firiem zastúpených v celom indexe Russell 2000.

K prudkému rastu akcií došlo po informácii, že spoločnosť sa dohodla s veriteľmi na reštrukturalizácii svojho dlhu a zároveň sa chystá emitovať nové akcie. Dlh by sa mal Carvane znížiť o 1,2 miliardy dolárov. Problém je však ten, že aj po jeho odpísaní bude Carvanu trápiť ostávajúci vyše šesťmiliardový dlh, pričom v účtovníctve firma vykazuje aktuálne stratu pol miliardy dolárov a ku koncu roka sa očakáva, že strata sa prehĺbi na miliardu dolárov. Navyše, firma je bez hotovosti. Problematická spoločnosť, ocenená trhom na desať miliárd dolárov, s masívnym zadĺžením a stratou. Ideálna voľba pre investorov do akcií – taká je realita dnešných dní na akciovom trhu.

Akcie Carvany sa napriek všetkému od začiatku roka zdesaťnásobili. Hodnotovým investorom ostáva rozum stáť. Prípadne tí, ktorí nakúpili akcie silných technologických firiem na rozumných cenách v jeseni minulého roka, môžu teraz o slušné zisky prísť. Na trh sa opäť dostala zbesilosť menších investorov, ktorí bezhlavo kupujú z ich pohľadu lacné akcie a zásadne ignorujú relevantné valuačné pomery, udržateľnosť firemných ziskov či cash-flow. Drobní investori stavili jednoducho na to, že ak sa cena malej technologickej firmy po nezdravom raste v roku 2021 prepadla o 98 percent (v prípade Carvany z úrovne 350 dolárov na 5 dolárov), prišiel čas ich nakúpiť, nech sa deje čokoľvek.

Nebezpečenstvo alebo stratégia