Predpovedať budúcnosť je veľmi ťažké, najmä keď ide o ekonomické predpovede. Ak však máte indikátor, ktorý za posledných 55 rokov správne predvídal všetkých sedem recesií, mohol by byť užitočný aj dnes. Ide o tzv. inverziu výnosovej krivky, ktorá od júla 2022 signalizuje príchod recesie. Ekonomika sa však stále drží dobre. Sú len dve možnosti: buď je indikátor chybný, alebo recesia mešká. Ekonómovia sú z toho nervózni.
Slabší trh práce nemusí byť cestou do recesie, vyššie zisky a produktivita chránia ekonomiku
Výnosová krivka je v inverzii už viac ako 400 obchodných dní - v júli to budú dva roky. To znamená, že výnos na krátkodobých dlhopisoch je vyšší ako na dlhodobých. Za normálnych okolností je to naopak, pretože s dlhodobými splatnosťami rastie riziko nesplácania, čo by sa malo odzrkadliť vo vyššej rizikovej prirážke.
Banky požičiavajú s krátkodobou splatnosťou a poskytujú dlhodobé úvery, napríklad hypotéky. Ak je však výnos na dlhom konci nižší ako náklady banky na krátkodobé pôžičky, banka nemá záujem poskytovať dlhodobé úvery. Postupne tak klesá prílev nových peňazí do ekonomiky, ktorá môže zastaviť svoj rast a dokonca klesnúť.
Subjekty v ekonomike môžu čerpať krátkodobé úvery, ak im ich banka poskytne, ale sú drahšie. S rastom úrokových nákladov postupne klesá spotreba a investície, čo vedie k utlmeniu ekonomickej aktivity. Prečo sa to teraz neprejavuje?
Predplaťte si TREND za najvýhodnejšiu cenu už od 1 € / týždeň
- Plný prístup k prémiovým článkom a archívu
- Prémiový prístup na weby Mediálne, TRENDreality a ENJOY
- Menej reklamy na TREND.sk
Máte už predplatné?
