Keďže niektorí obchodníci sa v uplynulých dňoch predbiehali v predpovediach, že ECB úrokové sadzby zníži, rozhodnutie o ich ponechaní bez zmeny vyhnalo kurz eura nahor. Spoločná mena eurozóny si po zverejnení rozhodnutia polepšila z úrovne 1,3480 EURUSD až nad hladinu 1,3600 EURUSD, v blízkosti ktorej napokon obchodovanie aj ukončila. Za deň tak euro voči doláru získalo 0,4 percenta.
V našom základnom scenári naďalej počítame s ponechaním základnej úrokovej sadzby ECB bez zmeny. Jej prípadný pokles však nevylučujeme, rovnako ako to nerobia ani centrálni bankári z ECB. Guvernér M. Draghi na včerajšej tlačovej konferencii zopakoval odhodlanie ponechať úrokové sadzby na súčasných alebo ešte nižších úrovniach po dlhší čas.
M. Draghi a jeho družina si však nechávajú otvorené dvere aj pre menej štandardné opatrenia. Tento týždeň sa do popredia dostali správy, že ECB by mohla prestať so sterilizovaním. Nie uhoriek, ale nakúpených dlhopisov periférnych krajín. Tie centrálna banka nadobudla v rámci už deaktivovaného programu SMP a celkom slušne na nich zarába. Len úrokové výnosy z kupónov dlhopisov Grécka, Talianska, Španielska, Portugalska a Írska predvlani ECB priniesli 1,1 mld. EUR. Ďalšie miliardy si rozdelili jednotlivé národné centrálne banky eurosystému.
ECB drží dlhopisy nakúpené v rámci programu SMP do splatnosti. To znamená, že hoci už dva roky dlhopisy na sekundárnom trhu neskupuje, stále drží tie, ktoré nezmaturovali a to v hodnote viac ako 175 mld. EUR. Keďže zámerom ECB bolo neovplyvniť programom SMP úroveň likvidity, v pravidelných týždenných operáciách peniaze z trhu v zodpovedajúcom objeme sťahovala prostredníctvom sterilizačných operácií. Práve tým sa operácie ECB líšili od kvantitatívneho uvoľňovania v podaní Fed-u.
Guvernér na včerajšej tlačovej konferencii potvrdil, že jedným z možných nástrojov, ktoré ECB zvažuje, je zastavenie sterilizačných operácií. Úroveň nadmernej likvidity v eurozóne by sa tak razom viac než zdvojnásobila, čo by mohlo znížiť tlak na rast medzibankových sadzieb.
Ani v ďalších centrálnych bankách Európy sa včera menová politika nemenila. Úrokové sadzby ponechali bez zmeny Briti (na úrovni 0,50 percenta) i susední Česi (0,05 percenta). Česká centrálna banka zároveň potvrdila svoj zámer držať kurz českej koruny voči euru nad hladinou 27 EURCZK a to pravdepodobne až do začiatku budúceho roka 2015.
Dôvod na radosť si našli Gréci, ktorým „hrozí“ ďalšie zvoľnenie podmienok záchranného programu v podaní Trojky či dokonca ďalší mini balíček pomoci. Už na jar by sa Grécko mohlo dočkať novej pôžičky v objeme do 15 mld. EUR, aby vykrylo výpadok v tohto a budúcoročnom financovaní. Okrem toho by veritelia mohli Grécku predĺžiť splatnosť z už poskytnutých úverov až na 50 rokov a znížiť úrokové sadzby z týchto úverov o pol percentuálneho bodu. Správy prispeli k výraznému poklesu výnosov z gréckych dlhopisov na sekundárnom trhu.
Rozhodnutie ECB malo vo štvrtok popri raste eura za následok aj rast na akciových trhoch. V Európe sa zelenalo naprieč všetkými známejšími indexmi, k čomu prispeli aj lepšie výsledky reportujúcich spoločností, najmä automobiliek. Nemecký DAX si pripísal 1,5 percenta, čím prerušil štvordňovú šnúru poklesov a odrazil sa z takmer dvojmesačného dna. Francúzsky CAC vzrástol o 1,7 percenta a o približne dve percentá, poskočili aj taliansky FTSE a španielsky IBEX.
Americký S&P500 si včera pripísal rast o 1,2 percenta a zaknihoval si tak zatiaľ najlepší intradenný výsledok v tomto roku. Rovnaký rast zaznamenal aj DJIA, ktorý nahor potiahla aj najväčšia zábavná spoločnosť sveta stojaca za zrodom mnohých animovaných postavičiek. Cena akcií spoločnosti strýka Držgroša poskočila vďaka lepším reportovaným výsledkom o viac ako 5 percent.
Autorka je analytička Poštovej banky
