Dominik Hapl: Vyššia inflácia v USA je len dočasná. Nemá nič spoločné s tou v roku 2008

Rast cien v USA sa nezastavil ani v máji. Inflácia stúpla medziročne o päť percent. Bude naozaj len prechodná alebo sa jej investori majú báť?

Dôvody, prečo by to mal byť len dočasný jav sú zjavné. Je tu bázický efekt veľmi nízkych cien z minulého roku, práve v máji kvôli pandémii. Pri medziročnom porovnaní vidíme preto vyšší nárast inflácie. Tým, že sa teraz inflácia tak výrazne zdvihla,  na trhu sa už začínajú ozývať hlasy či by americké centrálna banka - Fed nemala začať zvažovať osekanie stimulov. Ich efekt plus otváranie ekonomiky sa môžu odraziť na vyššej inflácii.

Čo môže Fed urobiť proti inflácii najskôr?

Napríklad nevykupovať dlhopisy v sume nad 100 miliárd dolárov mesačne, ale len 60 alebo 40 miliárd. Už sa diskusie o tom začali, takže v dohľadnej dobe troch až šiestich mesiacov k tomu môže dôjsť. Ďalšie mesiace ukážu, či sme už teraz nevideli vrchol inflácie. Ak by nárast cien klesol na 3,5 percenta, Fed by to mohol okomentovať, že je to v poriadku. Môže očakávať, že na jeseň sa dostane inflácia do normálu, ak klesnú ceny komodít a dodávateľské reťazce vo svetovom obchode sa obnovia. Vtedy by Fed neprikročil k razantným zmenám v menovej politike.

Takže investori sa nemusia vyššej inflácie obávať?

Majú sa obávať najmä tí, ktorí investori nie sú. Tí, ktorí majú peniaze na bežných účtoch. Tým môže inflácia „odhryznúť“ z úspor až päť percent. Ak máte peniaze dobre diverzifikované v akciách, dlhopisoch a realitách, prinesú vám výnos štyri až osem percent ročne. Takže aj pri tejto inflácii ostanete ziskoví.

To, že inflácia stúpla najviac od augusta 2008, teda len mesiac pred pádom Lehman Brothers, je len náhoda?