Dividendy aj dlhopisy ponúkajú slušný výnos. V čase recesie vydrží iba jeden

Dobré počasie na finančných trhoch sa nateraz končí. Z čínskej ekonomiky dlhodobo prichádzajú negatívne správy a zároveň sa ukazuje, že vysoké úrokové sadzby môžu pretrvávať po dlhšiu dobu, čo bude ďalej zhoršovať cash flow domácností aj firiem.

Počas septembra a októbra po niekoľkých mesiacoch rastu sa opäť vrátil negatívny trend, keď klesali akcie aj dlhopisy. Pritom ich súčasný výnos je podobný, najmä v prípade vládnych dlhopisov a dividendových akcií. Desaťročné vládne dlhopisy v súčasnosti ponúkajú zhruba 4,5-percentný ročný výnos do splatnosti.

ETF fondy zamerané na výplatu dividend ponúkajú 3,2 percenta (Vanguard International High Dividend Yield Fund) či 4,65 percenta (SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend). Tieto dva fondy vyplácajú výnos, ktorý je dvoj či trojnásobkom dividendového výnosu indexu S&P 500 na úrovni 1,55 percenta.

Do čoho však investovať, ak by začali opäť výraznejšie klesať aj akcie aj dlhopisy? To záleží od očakávania investora. Hoci ekonómovia predpovedali pokles ekonomiky USA už dávnejšie, stále sa nedostavil.

V prípade, že tempo amerického ekonomického rastu vydrží, dáva zmysel robiť to, čo hedžové fondy, ktoré nakupujú rizikovejšie sektory akcií. Konzervatívny investor môže namiesto toho nakupovať dividendové akcie (alebo fondy), ktoré kopírujú všeobecný trend na akciovom trhu, prinášajú hotovostný príjem a sú menej volatilné.

Tento krok by bol v súlade s presvedčením, že postpandemický ekonomický rast sa ešte nekončí. Výskum Fidelity Investments ukázal, že počas rannej a strednej fázy ekonomického cyklu prinášajú akcie lepšie zhodnotenie (dividendový výnos + zmena ceny akcií) ako dlhopisy.

Na začiatku ekonomického cyklu zarábajú akcie štvornásobne viac ako dlhopisy (25 percent voči šesťpercentnému zárobku dlhopisov). Ukázali to dáta od roku 1950.

Dva scenáre