Črtá sa reinkarnácia OPECu, ropa išla hore

Optimisti zareagovali na veľmi skromné vyhlásenie Saudskej Arábie a veria, že cena ropy poletí v budúcnosti nahor. Zlato aj striebro naopak stratili dych a minulý týždeň zlacneli.

Saudi pridali kvapku nádeje

OPEC už mnohí obchodníci pokladajú za mŕtvy kartel, ktorý do ceny ropy nemá čo povedať. Správu, že organizácia plánuje v septembri neformálne stretnutie v Alžíri, nevyvolala spočiatku nijakú odozvu. Je známe, že členovia ropného kartelu sa nevedia na ničom dohodnúť, pričom rozhodujúci je postoj Saudskej Arábie a Iránu.

Saudi podmienili zníženie ťažby podmienkou, že tak musia urobiť všetci. Irán, ktorý sa na trhy dostal po zrušení embarga, to nemieni akceptovať, naopak ťažbu zvyšuje v snahe, dosiahnuť aspoň produkciu pred zavedením embarga, vyhláseného kvôli spornému jadrovému programu.

Zasadnutie OPECu vo Viedni Zdroj: SITA / AP

Lenže Saudská Arábia teraz naznačila, že je pripravená rokovať o stabilizácii ropného trhu. A Slová Rijádu sa rozhodne neminuli účinkom. Saudskoarabský minister pre energetiku Khalid Al-Falih uviedol, že rokovania medzi členmi OPEC a ďalšími producentmi by mohli vyústiť do krokov na stabilizácii trhu a situácia sa razom zmenila.

Hedžové fondy okamžite dlhé pozície na severoamerickú WTI zvýšili do 9. augusta o 17 154 futures a opčných kontraktov. Dlhé pozície peňažných správcov na rope WTI tak vystúpili najvyššie od mája 2015. A cena ropy sa rozbehla nahor a v uplynulom týždni zdražela o 8,3 percenta.

Ústup z pozícií

Otvorenosť konať, ktorú Rijád proklamuje, je, zdá sa, dobrým znamením. Irán, ktorého nechuť zmraziť produkciu bola v apríli hlavnou prekážkou akejkoľvek dohody, môže teraz ponúknuť ústup z pozícií, lebo od januára mal možnosť dostatočne zvýšiť ťažbu.

Na ceny ropy však vplývajú aj správy o rastúcej zásobe surovej ropy v USA. Tá v týždni do 5. augusta stúpla o 1,06 milióna barelov denne. Zároveň slabne aj dopyt rafinérií v Spojených štátoch po surovej rope.

V ostatných piatich rokoch v období od júla do októbra poklesla spotreba ropy v rafinériách v priemere o 1,2 milióna barelov denne. Minulý týždeň pritom opäť vzrástol počet aktívnych vrtných súprav v USA o 15 na 396 aktívnych vrtov.

Nech už neformálne stretnutie OPECu v septembri dopadne tak či onak, čierne zlato rastie vďaka špekuláciám. Barel referenčného Brentu sa obchoduje za viac ako 47 dolárov a WTI za bezmála 45 dolárov. Len od začiatku augusta ropa Brent zdražela o 11 percent.

Kontroverzné zlaté výročie

Na začiatku tohto týždňa si ľudstvo pripomenulo kontroverznú udalosť. Presne pred 45 rokmi 15. augusta 1971 totiž rozhodol americký prezident Richard Nixon o zrušení prepojenia medzi americkou menou a zlatom. R. Nixon vtedy v televíznom prejave povedal: „Prikázal som ministrovi financií Johnovi Connalymu, aby dočasne pozastavil vymeniteľnosť dolára za zlato.“

Richard Nixon v Bielom dome Zdroj: SITA / AP

Tým sa svetový finančný systém, vytvorený v americkom letovisku Bretton Woods (štát New Hampshire), stal históriou a s ním aj idea zlatého štandardu. Po prvý raz v dejinách boli všetky svetové meny oslobodené od povinnosti, aby platidlá v obehu boli kryté zlatom. Aj keď rozhodnutie z roku 1971 vošlo do učebníc dejín ako Nixonov šok, zlatý štandard už dlho predtým skonával.

Od roku 1944 do roku 1971 sa dali meniť za zlato len americké doláre. Dolárové bankovky mohli v povojnovom období v USA meniť len zahraničné vlády a centrálne banky. Američania mali zákonom zakázané hromadiť zlato. Viniť len R. Nixona z konca zlatého štandardu by bolo nespravodlivé.

Keď je euro prekážkou

Téma návratu k zlatému štandardu sa pritom znovu objavuje v americkej prezidentskej kampani. Donald Trump povedal, že „návrat k zlatu by bol veľmi ťažký“, no pravdou je, že návrat k zlatému štandardu by bol nielen ťažký, ale je priam nemožný.

Neprekonateľnou prekážkou sa stalo totiž euro. Na rozdiel od dolára, ktorý je právne dodnes krytý zlatom za smiešnu sumu 42,22 dolára (37,84 eura) za troyskú uncu (33,1 g), mena eurozóny je od začiatku čisto papierovou menou.

Zdroj: SITA / Jozef Jakubčo

Eurozóna však nahromadila viac ako 10-tisíc ton zlata. Má ho viac než ktorýkoľvek iný menový priestor. A tieto rezervy sa v bilancii eurokrajín mnohokrát za rok prepočítavajú na trhovú cenu žltého kovu. Euro tak získava v protiklade k doláru z rastúcej ceny zlata, lebo posilňuje bilanciu centrálnych bánk.

Európske centrálne banky tak neprichádzajú o nijaké zlato, keď euro stráca dôveru. Kto chce zlato, môže si ho kedykoľvek kúpiť za eurá na voľnom trhu.

Euro svojou samotnou existenciou tak vytvorilo nový menový systém. V ňom papierové peniaze a zlato žijú svojím spôsobom v koexistencii. Po vzore eurozóny prepočítavajú zlaté rezervy za trhové ceny aj iné centrálne banky, konkrétne ruská a čínska.

Zavedením eura obmedzili centrálne banky predaj svojich zlatých rezerv a zmenili sa na jeho nákupcov. Súčasne došlo v Európe a v Ázii k silnej liberalizácii obchodu so zlatom.

Zlato má prestávku

Trh s drahými kovmi nijaké výročie nezaujíma, žije si svojím životom. Cena zlata uzavrela minulý týždeň na úrovni 1 335,7 dolára za troyskú uncu, čo bolo o 22 dolárov menej ako týždeň predtým. Cena striebra uzavrela týždeň na úrovni 19,64 dolára, čo bolo takmer rovnako ako pred týždňom.

Pomer cien zlata a striebra klesol na úroveň 1 ku 68,01, čo znamená, že na kúpu jedného gramu zlata treba 68,01 gramov striebra. Podľa analytikov sú za poklesom ceny zlata najmä špekulanti. Na trhu so zlatom i striebrom prevládala stále ponuka drahých kovov nad dopytom. Svedčila o tom situácia, ktorá sa nazýva contango – spotový trh je výrazne pod cenami na futures trhu.

Keďže trh s drahými kovmi je špecifický v tom, že ich zásoby sú relatívne vysoké (zlato vo výške 60-ročnej produkcie, striebro približne vo výške 20-ročnej produkcie), contango informuje o prebytku ponuky. Veľké banky vtedy hromadia kov a vytvárajú k nemu futures kontrakty.

Vytvárajú „raj“ pre špekulantov. Tí sa môžu s cenovými pohybmi oboch kovov hrať podľa ľubovôle, čo sa v poslednom čase aj deje. Trh ponúka nákup na spotovom trhu lacnejšie ako na futures trhu. To je pre špekulantov signál k nákupu... Nevedno však dokedy.