Posilnenie výmenného kurzu dolára voči euru na najsilnejšie úrovne od októbra 2008 sa Slovenska dotýka prostredníctvom posilnenia exportnej konkurencieschopnosti eurozóny ako takej, kurzového znevýhodnenia importov z dolárových krajín (krajín používajúcich dolár alebo meny, pre ktoré je dolár referenčnou menou), ale aj prostredníctvom kurzového zdraženia niektorých dôležitých dovozov, najmä surovinových importov z východu, s ktorými sa obchoduje v amerických dolároch.
Hoci priamy export zo Slovenska do USA je len minimálny (v roku 2009 dosahoval 1,1 % z celkového objemu slovenského vývozu), nielen USA, Veľká Británia, ale aj viaceré z ázijských krajín, pre ktoré je referenčnou menou americký dolár, patria medzi dôležitých obchodných partnerov eurozóny. Do eurozóny smeruje približne polovica slovenského vývozu (približne pätina len do Nemecka). Oslabenie výmenného kurzu eura je tak dobrou správou pre posilnenie konkurencieschopnosti exportu eurozóny na dolárových vývozných trhoch. Dobrá správa pre exportný priemysel v Nemecku a v eurozóne je dobrou správou aj pre ich slovenských subdodávateľov.
Posilnenie výmenného kurzu dolára voči euru zároveň znamená kurzové znevýhodnenie importov nielen z dolárových krajín, ale aj z krajín, pre ktoré je dolár hlavnou referenčnou menou (napríklad z Číny či ďalších ázijských krajín). Táto skutočnosť otvára nové potenciálne príležitosti aj pre exportérov zo Slovenska, ktorí môžu využiť kurzové znevýhodnenie konkurentov z dolárových trhov na posilnenie vlastnej trhovej pozície.
V neposlednom rade posilnenie dolára voči euru znamená kurzové zdraženie niektorých dovozov, nielen iPadov a iPhonov, ale napríklad aj dovozov ropy, zemného plynu či ďalších importovaných komodít, s ktorými sa obchoduje v dolároch. Tento faktor nepriamo, sprostredkovane môže pôsobiť ako proinflačný faktor. Netreba však zabúdať, že len vlani sme aj na Slovensku na niekoľko mesiacov diskutovali o riziku deflácie.
Takže vďaka tomu, že sa u nás inflácia pohybuje blízko rekordne nízkych úrovní možno konštatovať, že výhody prameniace z vplyvu kurzového vývoja na posilnenie konkurencieschopnosti vývozu eurozóny, ako aj zo sťaženia konkurencie dovozov z dolárových krajín a Ázie zrejme celkovo prevyšujú nad nevýhodami, ktoré predstavuje zdraženie cien importovaných komodít.
Autor je hlavný analytik Volksbank Slovensko.
Foto na titulke - Maňo Štrauch
