Čínske akcie výrazne zlacneli, záujem o ne chýba

Popredné americké indexy sa s príchodom nového roka obchodujú v zelených číslach, pričom mnohé z nich vykazujú nové historické maximá. To isté nemožno povedať o akciách čínskych firiem sledovaných indexom Shanghai Composite a Shenzhen Component, ktoré si za rovnaký čas odpísali vyše štyri respektíve sedem percent hodnoty.

Čínske akcie sa od vrcholu vo februári 2021 prepadli na päťročné minimá. V posledných troch rokoch čínsky akciový trh utrpel kumulatívnu stratu kapitalizácie vo výške 6,3 bilióna dolárov, zatiaľ čo americké akcie za rovnaké obdobie zaznamenali rast o 5,3 bilióna dolárov.

Podľa údajov agentúry Bloomberg dosiahla trhová kapitalizácia amerického akciového trhu nový rekord, prekonávajúc kapitalizáciu Hongkongu a Číny spolu o 38 biliónov dolárov. Hodnota čínskeho akciového trhu ešte nikdy nezaostávala za americkými náprotivkami tak výrazne ako dnes.

To, čo počas pandémie vyzeralo ako krátkodobá korekcia, sa nakoniec premietlo do krízy, ktorú môže čínska komunistická strana hasiť roky. Cenová deflácia, pomalý hospodársky rast a opätovný prepad predaja domov utvrdili portfólio manažérov v ich odhodlaní tomuto trhu sa radšej vyhnúť.

Decembrový prieskum ázijských investičných fondov, ktorý uskutočnila americká banka Bank of America, zistil, že len 14 percent respondentov je plne vystavených alebo zvyšuje expozíciu v Číne. Zvyšok sa radšej drží späť. Z čínskeho akciového trhu od začiatku roka odišlo už takmer päť miliárd dolárov.

Niektorí investori však vidia v nízkych cenách akcií príležitosť. Po trojročnom poklese sú čínske akcie v porovnaní s americkými o 60 percent lacnejšie. Referenčný index MSCI China sa v súčasnosti obchoduje za 8-násobok predpokladaných ziskov, čo je podstatne menej ako 20-násobok amerického S&P 500.

Podľa Romini Graiverovej, špecialistky na investičné portfólio v spoločnosti William Blair International, sú nízke valuácie dôsledkom nepredvídateľného regulačného prostredia, ktoré Číne a jej ekonomike príliš neprospieva. Narastajúce geopolitické napätie zároveň motivuje investorov presúvať kapitál do bezpečnejších, hoci drahšie ocenených trhov.

„Investovať do Číny má svoju logiku, ale katalyzátory pre rast akcií momentálne chýbajú. Americký trh naďalej vyhráva svojou stabilitou a silnou ekonomikou,” dopĺňa Michael Liang, hlavný investičný riaditeľ spoločnosti Foundation Asset Management.