Bitcoinoví býci možno nepredbehli dobu. Ako oceniť túto kryptomenu?

Jeden z prvých mediálnych ohlasov na potenciál bitcoinu bol uverejnený na portáli SmartMoney v roku 2011, kde sa o ňom písalo ako o „najvýkonnejších peniazoch sveta“. O rok neskôr sa cena bitcoinu vyšplhala z pár desiatok centov o 10-tisíc percent vyššie na 20 dolárov. Bitcoin sa nezastavil a za posledný rok sa strojnásobil na hodnote. Pred pár dňami prekonal jeho maximá spred dvoch rokov, a pokoril aj 70-tisíc dolárovú hranicu.

Sú to najmä bitcoinové fondy obchodované na burze, ktoré sa stali v posledných týždňoch hitom, a pomohli podporiť šialenstvo spôsobujúce, že cena bitcoinu dosiahla rekordnú úroveň. Od 11. januára, keď boli spustené do nich investori nalievali kapitál enormným tempom, pričom celkový majetok v desiatich novo vzniknutých amerických spotových bitcoinových fondoch sa vyšplhal na takmer 50 miliárd dolárov.

V Amerike sa obchoduje približne 3 400 rôznych ETF, a len štyri percentá z nich majú v správe aktíva väčšie ako 10 miliárd dolárov. Dva najväčšie bitcoinové ETF sa po mesiaci od vzniku prepracovali na piatu respektíve ôsmu pozíciu zo všetkých ETF na americkej burze, čo sa týka prílevu kapitálu.

Fond najväčšieho správcu na svete BlackRock, ktorý nakupuje bitcoiny do ETF iShares Bitcoin Trustu prekročil hodnotu aktív 10 miliárd dolárov. Nikdy v histórii sa žiadnemu inému fondu nepodarilo naakumulovať takúto sumu za niekoľko desiatok dní. Spoločnosti Fidelity sa predajom bitcoinového ETF stala tretím najväčším ETF správcom aktív na svete.

Niektorí bitcoinoví analytici používajú „kreatívne“ oceňovacie modely, ktoré môžu naznačiť, prečo okrem vzletných fráz môže držba bitcoinu dávať zmysel najmä z dlhodobého hľadiska. Tento oceňovací model pre najväčšiu kryptomenu používa banka J.P. Morgan. S bitcoinom zaobchádza ako s digitálnym zlatom, pretože tieto dve aktíva majú podľa nej spoločné atribúty. Ponuka je obmedzená; sú to zameniteľné a deliteľné úložiská hodnoty; nie sú pod kontrolou vlády; a obe sú zjavne trvanlivé.

Hodnota všetkého vyťaženého zlata sa odhaduje na takmer 15 biliónov dolárov, ale veľkú časť z toho tvoria šperky, prípadne je v držbe centrálnych bánk. Zlato v držbe súkromných investorov, vrátane zlata v podobe prútov, mincí a ETF, sa odhaduje na 3,3 bilióna dolárov. Trhová hodnota bitcoinu je dnes približne 1,37 bilióna dolárov. Ak je rovnako „dobrý“ ako zlato, možno by sa mal obchodovať za viac ako dvojnásobok svojej súčasnej ceny.