Vplyvná ekonómka Fedu, ktorej model vydesil finančné trhy, má o ňom pochybnosti

Pri zverejnení posledného mesačného reportu z amerického trhu práce krátkodobo zavládla panika. Miera nezamestnanosti poskočila mierne vyššie a počet vytvorených pracovných miest bol nižší, ako očakávania.

Nárast miery nezamestnanosti indikuje, že Sahmovej pravidlo sa práve naplnilo a naznačuje prichádzajúcu recesiu. Samotná autorka modelu však varuje, že netreba robiť unáhlené závery.

Claudia Sahmová je bývalá ekonómka a sekčná šéfka Rady guvernérov Fedu, kde pôsobila od roku 2007 do roku 2019. Dnes vedie vlastnú spoločnosť Sahm Consulting a zároveň pôsobí ako šéfekonómka investičnej spoločnosti New Century Advisors.

Pred odchodom z Fedu zanechala jednoduchý a overený model, ktorý mal pomôcť centrálnej banke zachraňovať ekonomiku pred recesiou.

Štandardne sa fáza poklesu ekonomiky, teda recesia, oficiálne oznámi s veľkým oneskorením. Príkladom je globálna finančná kríza z rokoch 2007 až 2009, ktorú ekonómovia potvrdili na začiatku decembra 2008, hoci začala už v decembri 2007.

Fed, samozrejme, nečakal na potvrdenie a úrokové sadzby znižoval od konca roka, keďže mal podozrenie, že s ekonomikou nie je všetko v poriadku. V tom čase však málokto očakával silnú recesiu.

Dynamika pracovného trhu

Claudia Sahmová upozorňovala, že zastaviť pád pracovného trhu, ktorý spôsobí pokles dopytu spotrebiteľov a následné prepúšťanie, je veľmi ťažké. Preto chcela nájsť bod zvratu na pracovnom trhu, po ktorom začínajú problémy, a zároveň dať Fedu nástroj na včasné varovanie, ktorý by sa zverejňoval mesačne.

Samotná miera nezamestnanosti len ťažko určí začiatok recesie. V roku 2007 sa recesia začala pri miere nezamestnanosti 5,0 percenta, v roku 2001 pri 4,4 percenta a v roku 1990 bola tesne pred recesiou miera nezamestnanosti 5,5 percenta.