Scenár znižovania sadzieb v tomto roku sa Fedu a investorom rozplýva pred očami

Inflácia mala byť už dávno problémom včerajška, úrokové sadzby mali začať tento rok klesať a všetko sa malo začať vracať do normálu. Od začiatku roka sa však v USA opakuje ten istý scenár. V marci to bolo už tretíkrát po sebe, čo inflácia skončila vyššie, ako sa čakalo.

Spočiatku sa všetko pripisovalo tomu, že podniky po novom roku dvíhajú ceny, a tento efekt mal byť dočasný. Január a február mali byť teda dočasným poskočením cenovej hladiny a od marca sa mala obnoviť klesajúca trajektória inflácie. Najnovšie dáta za marec zverejnené pred pár dňami však ukázali opak.

Stabilita na privysokej úrovni

Inflácia sa v medziročnom porovnaní zrýchlila na 3,5 percenta, čo je najviac od septembra 2023. Čo je horšie, na mesačnej báze rastie trojnásobným tempom oproti cieľu. Ak sa má plniť dvojpercentný inflačný cieľ centrálnej banky, rast na mesačnej báze by mal byť pod 0,2 percenta. Inflácia však rastie o 0,5 – 0,6 percenta už od začiatku roka.

To je najviac od začiatku roka 2023, keď sa ešte naplno dvíhali úrokové sadzby. Jednoduchý matematický prepočet hovorí, že ak by to takto ostalo, čoskoro by sa medziročný rast inflácie dostal do pásma šesť až sedem percent, čo by bola katastrofa. To sa pravdepodobne nestane, ale nedá sa prehliadať, že inflácia sa stabilizovala na vyššej ako želanej úrovni.