Na globálnom dlhopisovom trhu rastie volatilita. Ceny dlhopisov klesajú, ich výnosy stúpajú a centrálne banky nemajú nástroje, ktoré by tento trend zastavili. Úvery zdraželi, a to aj napriek poklesu úrokových sadzieb.

Nepodceňujte infláciu. Takto chránia svoje investície profesionáli
Za poklesom cien dlhopisov nestojí len rastúca inflácia či nečakane silná americká ekonomika. Kľúčovým faktorom je narastajúca neistota ohľadom budúcej politickej garnitúry v USA. Táto neistota sa postupne šíri do ďalších častí sveta, pričom negatívne zasahuje aj akciové trhy.
Od konca novembra 2024 do polovice januára 2025 výnosy 10-ročných vládnych dlhopisov v USA stúpli o 0,6 percentuálneho bodu. Podobný vývoj sledujeme pri britských dlhopisoch, zatiaľ čo výnosy nemeckých dlhopisov vzrástli o 0,5 percentuálneho bodu.
Tento trend kopírujú aj krajiny ako Japonsko či Austrália. Až v druhej polovici januára začali výnosy mierne klesať. Stále však platí, že sú vyššie ako pred rokom a to na oboch stranách Atlantiku.
Na prvý pohľad sa nárast o 0,5 či 0,6 percentuálneho bodu môže zdať nevýrazný. V skutočnosti však znamená, že náklady na dlh vzrástli 10 až 15 percent počas niekoľkých mesiacov. Tento skok zasahuje vlády, podniky aj domácnosti, ktoré čelia drahším úverom.
Rast výnosov a politické faktory
Investori sú čoraz viac znepokojení vplyvom predvolebných plánov Donalda Trumpa na vládny deficit a infláciu. Zatiaľ čo predtým očakávali pozitívne efekty deregulácie a zníženia daní, teraz ich znepokojujú riziká spojené s nižšími daňovými príjmami a vyššími deficitmi. Ďalším faktorom je možné zavedenie vyšších ciel, ktoré by mohli ešte viac podporiť domáci rast inflácie.
Americká centrálna banka bola nútená reagovať na nový vývoj. Ešte v septembri plánovala v roku 2025 znižovať úrokové sadzby štyrikrát, pričom každé zníženie predstavuje 0,25 percentuálneho bodu. V decembri však upravila svoj výhľad len na dve zníženia.
Po prekvapivo silných ekonomických dátach očakávajú investori v tomto roku už iba jedno zníženie. Na januárovom zasadnutí Fedu sa už sadzby nemenili a Fed ani nepresnil, kedy je prípadné zníženie.
Predplaťte si TREND za najvýhodnejšiu cenu už od 2 € / týždeň
- Plný prístup k prémiovým článkom a archívu
- Prémiový prístup na weby Mediálne, TRENDreality a ENJOY
- Menej reklamy na TREND.sk
Máte už predplatné?