Investori už začali čistiť akciový trh, delí sa zrno od pliev

Akciové indexy tento rok ťahali hlavne veľké technologické spoločnosti, ostatným spoločnostiam sa darilo o niečo menej. Aj medzi nimi sa však začínajú vytvárať rozdiely. Vysoké úrokové sadzby sa ešte v ekonomike neprejavili naplno, ich negatívny vplyv sa však skôr či neskôr dostaví. Najneskôr v budúcom roku.

Nijaký rozumný investor preto nechce držať podiel v spoločnosti, ktorá má vysoký dlh a čoskoro bude potrebovať refinancovať staré úvery. Rastúce úrokové náklady a sťažený prístup k financovaniu môže pochovať nejeden biznis, ktorý nebol riadený zodpovedne. Dáva preto zmysel, že zadlženým spoločnostiam sa investori začnú vyhýbať.

Zatiaľ si dlžníci viedli celkom dobre a zvládli rastúce úrokové náklady. Ekonomike sa totiž darilo viac, než sa väčšina nazdávala na začiatku roka. Ak sa však výrazne spomalí, problémom číslo jeden sa stanú pákové úvery.

Prvé príznaky zmeny správania vidieť nie len u investorov, ale aj u bánk. Americká centrálna banka Fed vie, že banky si dávajú oveľa väčší pozor, komu a za koľko požičiavajú. Finančné podmienky sú stále veľmi tesné.

Už nijaký hon za silným rastom

Namiesto snahy o čo najvyšší objem poskytnutých úverov si dávajú pozor na to, aby im čo najmenej úverov zlyhalo. Preto je pre niektoré firmy ťažké sa k úveru vôbec dostať, hlavne ak si v minulosti na svoje plecia nabrali priveľa dlhu.

Ratingová agentúra Fitch očakáva, že približne 61 miliárd firemného dlhu do dvoch rokov zlyhá, veľká časť ešte do konca tohto roka. Niektorí investori sa obávajú, že sprísnenie úverových štandardov prišlo neskoro a v minulosti sa poskytlo mnoho úverov za priveľmi nízke úrokov sadzby. Všetci sa naháňali za rastom, objemami a ziskom. Teraz za to niektorí draho zaplatia.