Európska centrálna banka bude zvyšovať sadzby rýchlejšie ako Fed, euro silnie

Boj proti tvrdohlavej inflácii sa komplikuje a ani zďaleka nemusí byť vyhrané. Slovenský zástupca v ECB a guvernér NBS Peter Kažimír je dokonca proti tomu, aby ECB spomaľovala tempo zvyšovania sadzieb. Inflácia totiž spomalila, ale to je výsledok skôr vládnej snahy o zníženie cien energií ako by išlo o obrat trendu.

Šéf NBS nie je pritom sám, podobné hlasy sa ozývajú aj od zástupcov ďalších krajín. Napríklad holandský zástupca v ECB Klaas Knot si myslí, že centrálna banka eurozóny by mala pokračovať v doterajšom tempe zvyšovania sadzieb minimálne počas najbližších dvoch zasadnutí. To by znamenalo zvýšenie sadzieb o 50 bodov ešte vo februári a potom v marci.

Momentálne existuje skôr riziko, že urobíme málo a nie, že urobíme priveľa.

To by bolo veľmi zaujímavé, pretože vo všeobecnosti sa očakáva, že Fed spomalí na 25-bodové zvyšovanie sadzieb, a to už na najbližšom zasadnutí vo februári. Ak by sa potvrdili očakávania, znamenalo by to, že ECB po prvý raz od začiatku boja proti inflácii bude zvyšovať sadzby rýchlejšie ako Fed.

To môže byť, samozrejme, spôsobené aj tým, že momentálne má Fed sadzby na úrovni 4,5 percenta a ECB len na úrovni dvoch percent.

Zdroj: Shutterstock

Kam až porastú sadzby ECB?

ECB počas roka 2022 zvýšila sadzby z -0,5 percenta na 2,0 percenta. Očakáva sa, že vrchol nastane v lete a to na úrovni 3,75 percenta.

Silný tábor jastrabov v ECB

Nejde pritom len o slová osamelého jastraba v ECB, podobne sa vyjadruje väčšina členov v ECB. Podľa prieskumu agentúry Bloomberg je približne 13 zástupcov v ECB v tábore jastrabov. Sem patrí aj Peter Kažimír aj Klaas Knot. Ďalších päť, vrátane guvernérky ECB Lagardovej má neutrálny pohľad. Aj neutrálny tábor však hovorí v podstate to isté, ako jastrabi.

Vplyvný francúzsky člen Francois Villeroy de Galhau hovorí to isté, 50-bodové zvyšovanie sadzieb zostane v platnosti ešte po nejaký čas. Guvernérka ECB hovorila to isté už na tlačovej konferencii v decembri 2022.

Budeme pokračovať v stabilnom tempe zvyšovania sadzieb. Na najbližšom (februárovom) zasadnutí pôjdu úroky opäť o 50 bodov nahor a potom pravdepodobne opäť a opäť. Všetko závisí od dát, nečakajte však, že pôjde o jednorazový krok. Bude toho viac.