TREND Firma roka: Menej IT, viac pestrosti

Aktuálny rebríček TRENDU Firma roka prináša zmeny. Nejde len o výmenu na čele, kde tri roky kraľoval Eset, hoci v päťke najúspešnejších sa udržal. Zmenil sa i vzorec hodnotenia a spestrilo sa odvetvové zastúpenie. IT firmy už v popredí nedominujú tak ako v minulosti.

Každá firma z čelných priečok je v niečom výnimočná. Môže to byť dlhodobo budovaná pozícia technologického lídra na globálnych trhoch či výnimočné postavenie v štruktúrach nadnárodného koncernu. Vyskytla sa aj firma s takmer monopolistickou trhovou pozíciou. Alebo, a to je prípad víťaza, priam priekopníckeho využitia dôvery nadnárodnej skupiny k slovenským manažérom.

Ovocie dobrej práce

Aj keď firmy z info-komunikačných technológií na špičke rebríčka Firmy roka mierne ustúpili pestrejšej zostave, víťazstvo si nedali zobrať. IT farby v rebríčku najlepšie reprezentoval košický T-Systems. Okrem sily sektora to ukazuje najmä na úspech projektu, ktorý do Košíc priniesol a rozbehol vlaňajší Manažér roka Jozef Ondáš. Firme zo skupiny nemeckého Deutsche Telekomu šéfoval od začiatku, kým ho pred pár mesiacmi nevyhnali z topmanažérskej stoličky osobné a zdravotné dôvody.

Vďaka každoročnému dynamickému rastu tržieb, vlani o 48 percent, sa T-Systems vypracoval na jednu z najväčších slovenských IT firiem. Rast výnosov korešponduje s rozširovaním personálnej základne. Tá sa za uplynulé tri roky takmer zdvojnásobila. Firma v súčasnosti zamestnáva viac ako dvetisíc ľudí a je solídnym základom východniarskeho Silicon Valley.

Pozícia T-Systems ako majstra ligy slovenských firiem dokumentuje aj potenciál tunajšieho IT priemyslu. Slovensko sa popri pásovej výrobe v automotive či elektrotechnike stalo i základňou servisných organizácií s vysokou pridanou hodnotou. Košičania sú navyše stelesnením otvorenosti slovenskej ekonomiky, keďže sto percent výkonov poskytujú zahraničným subjektom. Firma je popri tom reprezentatívny predstaviteľ inovačného trendu v IT službách. Zaoberá sa diaľkovou správou systémov a aplikácií pre korporátnu klientelu Deutsche Telekomu.

Organický rast, akvizičné chute

Na druhú priečku z lanskej desiatej poskočila energetická firma Cofely. Vznikla po tom, čo energetický gigant GDF Suez prevzal slovenský Hetech Services, a vložil do nej svoje slovenské aktivity. Firmy zo skupiny vyrábajú a dodávajú teplo bratislavským mestským častiam Rača a Ružinov, no aj trojici ďalších miest. Cofely tiež poskytuje komplexné služby správy budov rôznym firmám a organizáciám s veľkým počtom pobočiek. Práve v sektore facility manažmentu vlani bodovala. Uspela v roku, keď mnoho firiem znovu tendrovalo správu budov.

Cofely bola v mnohých prípadoch pri tom. V portfóliu budov, o ktoré sa stará, možno nájsť lídrov z bankovníctva či poisťovníctva, no aj viaceré výrobné fabriky a veľa rezidenčných budov. Hoci tržby firme rástli tesne jednociferne, ziskové ukazovatele zaznamenali výrazné dvojciferné nárasty. A tie jej budú oporou aj v budúcnosti. Okrem chuti rásť v zabehnutých biznisoch totiž netají ani akvizičný apetít. Na schválenie antimonopolnými úradníkmi čaká napríklad prevzatie silnej západoslovenskej firmy z brandže Comeron SPS.

Nielen rásť

Nie je vôbec náhoda, že dobré pozície v rebríčku zaberajú podniky, ktoré popri solídnych ziskoch dokážu v časoch búrlivého vývoja úspešne obchodovať. Príkladom je trojka rebríčka, eseročka Zin z Hronského Beňadika, firma s najrýchlejším rastom tržieb v hodnotenej skupine. Vlani zvýšila predaje takmer na triapolnásobok, tretina pochádzala z exportu. Okrem obchodu s produktmi kovovýroby vyrába súčasti bleskozvodov a uzemňovania, no aj ďalších strojárskych výrobkov, a vo vlastnej réžii realizuje žiarové zinkovanie kovov.

Z rokov investícií do výrobných kapacít vlani naplno profitovala najväčšia firma v desiatke, vyše dvojmiliardové Slovenské elektrárne. Po investíciách za pol miliardy eur zvýšili výkon dvojice blokov jadrovej elektrárne Jaslovské Bohunice o sedminu nad 1 000 MWe. Keďže sa im darilo aj s predajom elektriny koncovým zákazníkom na Slovensku i v ČR, dokázali sa vyrovnať s takmer pätinovým poklesom cien. Silné výsledky podporil celofiremný racionalizačný program, ktorý elektrárňam vytvoril na najbližšie roky priestor na desaťpercentné priemerné ročné nárasty hrubého prevádzkového zisku (EBITDA).

Výrobca softvéru na ochranu pred počítačovými infiltráciami Eset zaznamenal vlani spomalenie. Nezopakoval vyše polovičné prírastky tržieb z rokov 2008 a 2009. Stúpli „len“ o 15 percent. Pripísať to možno kríze, nástupu tabletov, ktoré ukrojili z tradičného PC biznisu, ale aj rastúcej konkurencii, napríklad v podobe bezplatného antivírusu od Microsoftu. Napriek tomu si Eset udržal vysokú mieru ziskovosti či návratnosti kapitálu. Rok 2010 bol tiež posledným, čo firmu riadili jej vlastníci. Na prelome rokov sa uskutočnila kompletná výmena topmanažmentu. Nové vedenie chce zabrať v rozširovaní produktového portfólia.

Silní v skupinách

V desiatke si o tri miesta polepšil operátor Towercom. Na základe úspechu v tendri na šírenie signálu DVB-T v roku 2009 (po politickej výmene predsedu Telekomunikačného úradu SR) firma získala de facto monopol na trhu digitálnej anténovej televízie. Medzi jeho výhody patrí napríklad 15-ročná nevypovedateľná zmluva na šírenie signálu s STV za takmer 200 miliónov eur.

Operátor, ponúkajúci služby aj pre rádiá, bol s pol miliónom slovenských kariet s logom Skylink lídrom aj medzi satelitnými platformami. Česko-slovenský biznis predal v septembri luxemburskej M77 Group, ktorá stojí za konkurenčnou službou CS Link. Kto je skutočný majiteľ Towercomu, je stále neznáme. S firmou sa spájala najmä finančná skupina J&T, ktorá prepojenia vždy odmietala.

Tretím zástupcom IT v prvej desiatke je dodávateľ pokladničných a bankových systémov Wincor Nixdorf. Zastúpenie nemeckého výrobcu patrí na tunajšom trhu v segmente k najväčším. Okrem viacerých bankových domov fungujú jeho systémy v maloobchodných reťazcoch, gastronomických zariadeniach či sieťach čerpacích staníc.

Hlavnou európskou firmou v skupine s takmer polovicou celosvetových zamestnancov sa na ôsme miesto pretlačila IKEA Components. Švédsky nábytkársky koncern si vybral Malacky ako európsku bázu na nákup, priemyselné balenie a distribúciu kovaní a komponentov pre dodávateľov koncernu Ikea. Čísla ukazujú, že presun aktivít zo Švédska na Slovensko bol dobrý krok.

Podobnú pozíciu v materskej skupine má humenský výrobca zdravotníckych textílií Tytex Slovakia. Hlavná výrobná jednotka dánskej skupiny vlani ťažila hlavne z nárastu zisku z prevádzky o takmer 40 percent a skoro zdvojnásobila čistý zisk.

Kombinácia posilnenia tržieb a skresania časti nákladov vyniesla do najlepšej desiatky najväčšieho dodávateľa kvapalných uhľovodíkových plynov, najmä propánu a propán-butánu v SR, spoločnosť Probugas. Spoločný podnik Slovenského plynárenského priemyslu a nadnárodnej skupiny SHV Energy patrí medzi nemálo firiem, ktoré tento rok oslávili 20 rokov na tunajšom trhu. Neostáva len pri pôvodnom biznise. Najmä v rámci štruktúr SHV sa intenzívne zapája do projektov v nových energetických technológiách a využití obnoviteľných zdrojov energie.

Ako TREND ráta Firmu roka

Metodológia výpočtov na určenie Firmy roka sa odklonila od odmeňovania prínosu firiem z makropohľadu (cez pridanú hodnotu či absolútnu zmenu zisku) k mikroekonomickému hodnoteniu na základe pomerových ukazovateľov. Z pohľadu akcionára alebo vlastníka dosahuje firma mimoriadne podnikateľské výsledky, keď má zdravý rast, dlhodobo sa jej darí a vykazuje vysokú návratnosť vloženého kapitálu.

Zdravý rast sa meria pomerným nárastom tržieb. Dlhodobú životaschopnosť ukazujú vážené výsledky za posledné tri roky vrátane krízových rokov 2008 a 2009. Tie reálne dokladujú udržateľnosť podnikateľského modelu, ktorý firma zvolila.

Ukazovateľ návratnosti kapitálu má jednoduchý vzorec, no v zmesi hodnotených firiem rôznej veľkosti, účtovných praktík a neporovnateľných sektorov stráca výpovednú hodnotu. Použitím takzvaného Dupontovho modelu sa rentabilita kapitálu dá rozpísať ako súčin troch činiteľov: pomeru ziskovej marže (podiel zisku k tržbám), obratu aktív (tržby k aktívam) a kapitálového multiplikátora (aktíva k vlastnému kapitálu). Takýto rozklad umožňuje nielen overiť, ako manažéri zhodnocujú peniaze akcionárov či vlastníkov, ale aj to, či v snahe rásť príliš neuhli pravidlám rozumného finančného riadenia.

Vplyv jednorazových účtovných položiek sa eliminuje využitím prevádzkového zisku namiesto čistého. Dupontov výpočet má v metodológii TRENDU modifikáciu, ktorá penalizuje firmy so zlou platobnou disciplínou v podobe vysokých krátkodobých záväzkov. Do tohtoročného hodnotenia TRENDU sa dostalo 176 firiem, ktorých tržby vlani dosiahli aspoň 16,5 milióna eur (500 mil. Sk).

Ročenka TREND TOP 2011 - vyše sto strán odvetvových tabuliek podľa hospodárskych výsledkov firiem vyšla ako samostatná príloha aktuálneho vydania TRENDU č. 45.

Tlačený TREND na webe, kniha ako darček a ďalšie: Deväť dôvodov, prečo si predplatiť časopis TREND.