Tlmačské Slovenské energetické strojárne (SES) budú zvyšovať základné imanie. Kapitálové posilnenie by malo schváliť mimoriadne valné zhromaždenie, ktoré firma zvolala na prvého decembra. Cieľ je posilniť jej pozíciu voči bankám v čase slabších hospodárskych výsledkov. A zároveň v období, keď z konsolidačného poľa skupiny J&T chystá na presun do štruktúr nového Energetického a průmyslového holdingu.

Revízia projektov

Ako SES píše vo finančnej správe, zákazníci prehodnocujú opodstatnenosť projektov, v ktorých je SES dodávateľ a odsúvajú ich pre nedostatok finančných prostriedkov. Výkony firmy klesli začiatkom roka zhruba o pätinu. Celkovo SES očakáva, že tento rok jej tržby dosiahnu niečo vyše 195 miliónov eur. Firma ho podľa očakávaní skončí s niečo vyše 12-miliónovou stratou.

Spoločnosť pracuje na desiatke veľkých projektov. Najviac dodávok má tento rok v Čile. Dodávky dvoch kotlov do projektov Bocamina a Colbun by mali spolu tvoriť vyše 45 percent jej výkonov. Veľký je tiež projekt dodávky fluidných kotlov na spaľovanie komunálneho odpadu do nemeckého Hoechstu. Zákazky sa ale plnia pomalšie než sa čakalo, preto firma očakáva stratu. Pre tú sa spoločnosti zníži imanie, čo má kompenzovať kapitálová injekcia.

Firma oznámila, že dodatočný kapitál 10,521 milióna eur, ktorý má posilniť jej pozíciu voči bankám v čase slabších hospodárskych výsledkov, prinesie majoritný akcionár Segfield Investment vo forme nepeňažného vkladu. Technicky sa bude imanie zvyšovať vydaním nových akcií, ktoré v hodnote sedem eur za kus kúpi práve Segfield.

Nespokojní akcionári

Spôsob zvyšovania základného imania sa nepozdáva niektorým minoritným akcionárom. Nielen preto, že majoritný Segfield si posilní pozíciu a zvýši akcionársky podiel. Nevôľu vzbudilo najmä to, že majitelia zvyšných akcií nedostali možnosť zúčastniť sa na upisovaní nových akcií. Tie budú výrazne lacnejšie, než by bolo možné predpokladať pri trhovej emisii. Teraz sa akcie SES predávajú po zhruba 25 eur za kus. Pritom ide o jednotlivé predaje, nie veľký balík. Zvýšenie prinesie poldruha milióna nových akcií. Dôvod nespokojnosti je spôsob rozšírenia nepeňažným vkladom, pri ktorom majoritný akcionár využil právo, ktoré mu dáva Obchodný zákonník.

Firma berie zvýšenie kapitálu nielen ako podporu finančného obrazu, ale aj ako plnenie záväzku z minulosti. „Nový vlastník [Segfield Investments] ho prevzal na pri kúpe SES. K tomuto záväzku sa predošlí vlastníci zaviazali pri privatizácii podniku,“ reagoval na otázku TRENDU generálny riaditeľ SES Martin Paštika.

Nepeňažný vklad bude v praxi kapitalizácia pohľadávky, ktorá vznikla z úveru holandskej J&T Private Equity. Úver s istinou deväť miliónov eur a príslušenstvom vytvoril práve desať a pol miliónovú pohľadávku, ktorá prešla na Segfield Investment. Ten ju použije na splatenie novo vydaných akcií.

Dohady o operácii

Vo vyhlásení minoritného akcionára Milana Hošeka na jeho blogu sa objavila výhrada aj voči zdrojom na vklad. Upozorňuje na pohľadávku SES voči inej firme zo skupiny J&T v podobnej výške. V účtovníctve SES figuruje pohľadávka niečo vyše 12 miliónov eur voči firme J&T Investment Advisors. Preto M. Hošek uvažuje nad tým, či sa na zvýšenie imania prostredníctvom pôžičkových vzťahov k iným spoločnostiam zo skupiny J&T nevyužijú priamo peniaze SES.

M. Paštika súvislosť posilnenia kapitálu firmy s transakciou s J&T Investment Advisors odmieta. Prevod peňazí podľa neho nebol pôžičkou v pravom zmysle slova. Transakcia súvisela podľa M. Paštiku s jedným z obchodov, o ktorom ale, ako hovorí, nie je oprávnený hovoriť. „Akákoľvek domnienka o tom, že by prostriedky z finančnej operácie transferu prostriedkov zo SES do J&T Investment Advisors mali slúžiť pre zvyšovanie základného kapitálu SES, je absolútne mylná,“ vyhlásil. Argumentuje aj tým, že spomínaný obchod sa už rozbehol a väčšina peňazí sa už vrátila späť do SES. Aj keď transakciu za pôžičku neoznačil, konštatuje, že SES získa s vrátením peňazí aj úroky. Časť peňazí, ktoré SES zatiaľ nedostala späť, je podstatne nižšia než suma, o ktorú sa bude zvyšovať základné imanie SES, vysvetľuje M. Paštika.

Pod novú strechu

Po dvoch rokoch, keď firme výrazne rástli tržby a vykazovala zisk, a tohtoročnej očakávanej strate, by sa SES podľa svojho šéfa už o rok mala vrátiť do čiernych čísiel. Pozitívne očakávania podporuje M. Paštika dobrým vývojom získavania nových kontraktov. 

V budúcnosti má SES patriť do portfólia nového Energetického a průmyslového holdingu, ktorý vznikol presunom časti aktív skupiny J&T do novovytvoreného subjektu s majektovou spoluúčasťou jej partnera Daniela Křetínského a českej skupiny PPF. Aj keď holding v polovici októbra vznikol, SES jeho súčasťou zatiaľ nie je. Podľa riaditeľa komunikácie holdingu Martina Maňáka sa na pláne nič nemení a rovnako ako pri niektorých ďalších firmách, je to len otázka času a naplnenia formálnych požiadaviek. Tie ale s fungovaním SES nesúvisia. Začlenenie do holdingu, teda prevod vlastníctva majoritného podielu v SES z konsolidačného poľa J&T, kde pôvodne cez Segfield figurovala, ide podľa M. Paštiku podľa harmonogramu. Vstup SES do nového holdingu očakáva v prvej polovici budúceho roka.

Energetický a průmyslový holding ohlásil oficiálny vznik 15. októbra. V jeho portfóliu majú byť postupne všetky energetické a priemyselné aktíva skupiny J&T. Ide o vyše dve desiatky firiem z energetiky, výroby energetických zariadení, produkcie autobusov a potravinárskeho priemyslu. V jeho akcionárskej štruktúre drží 40 percent cez private equity firmu PPF Partners skupina PPF. Rovnaký podiel má J&T, zvyšnú pätinu akcií získal Daniel Křetínský. Ten medzitým už odišiel z pozície partnera skupiny J&T.

Terajšie firmy holdingu zamestnávajú spolu šesť tisíc ľudí, v minulom roku vykázali celkové tržby zhruba 30 miliárd českých korún.

Foto na titulke - SAS.sk